发布日期：2026-04-01 来源: 网络 阅读量（）
库存周环比下降5.16%，但全球三大交易所库存合计仍达134.2万吨，处于历史高位；利润端，铜冶炼行业面临历史性压力，现货铜精矿加工费（TC）降至-67美元/吨，冶炼利润为-69元/吨，主产品加工已无利可图；在此背景下，铜价受国内去库及需求支撑，但全球高库存与冶炼亏损制约上方空间，市场呈现“宏观情绪回暖”与“微观供需过剩”的拉锯态势。
市场分析：宏观方面，市场对于中东局势缓解存在预期，宏观情绪波动较大。供应端，国内电解运行产能接近产业天花板，上周产量85.97万吨，同比+2.75%，增量有限整体供应刚性。需求端，传统淡季效应显著叠加高铝价压制，下游铝加工企业开工率和订单继续下滑。2月型材企业开工率环比下滑57个百分点，同比下滑50.83%，建筑订单总体水平依旧疲软；2月汽车产量同比-20.47%，电网投资、用铝需求稳健。库存端，国内电解铝库存135.10万吨，较上周增加5.6万吨，同比增长58.29%。总之，电解铝供给刚性对市场构成强支撑，宏观情绪可能进一步推升价格，但铝价处于绝对高位，中长期来看，库存累积状况与需求表现，对价格形成一定压力，需及时关注宏观层面及库存变化情况。
市场分析：供应端，上周我国铝土矿主要进口国家港口发运量同比增长80.97%，铝土矿价格坚挺，国内氧化铝企业投复产进度加快，周度产量同比增长0.23%，供应过剩预期仍存，氧化铝上方压力仍存。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，外贸难以缓解供应压力。库存方面，供给过剩压力逐渐兑现，库存继续增加，上周氧化铝总库存583.4万吨，环比增加6.4万吨，同比增长47.92%。
市场分析：成本端，废铝2月出货量同比下滑6.99%，现货紧缺状况相对缓解，铝合金行业利润较差，给予铸造铝合金价格底部支撑。供给端，铸造铝合金行业产能持续扩张，2月产量33.79万吨，同比-38.16%，再生铝合金锭开工率18.48%，同比-51.88%，虽有所下滑，但供应过剩压力仍存。需求端，新能源行业表现一般，淡季特征显现，压铸企业按需采购且压价明显。库存端，上周铝合金社会及厂内库存量为13.53万吨，同比+57.33%，处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，再生铝合金目前的去库趋势或将难以形成。短期来看，铸造铝合金跟随铝价运行，追踪成本与需求边际变化。
参考观点：铸造铝合金价格与沪铝联动性较强。在当前供给宽松、库存高企而成本有支撑的背景下，市场参与者需关注成本与需求的边际变化。
现货信息：电池级碳酸（99.5%）市场价报157500（+150）元/吨，工业级碳酸（99.2%）市场价报154500（+250）元/吨，电碳与工碳价差为3000（-100）元/吨。
市场分析：截至2026年3月25日，社会库存总量为9.89万吨，处于历史低位，其中冶炼厂库存已降至1.66万吨的近三年低点。供应端虽环比增长28%，但受津巴布韦锂矿出口禁令及国内盐湖提锂复产延迟影响，增量有限；需求端则受益于储能排产占比飙升至40.3%，有效对冲了新能源车销量的短期疲软。利润层面呈现显著分化，资源自给率高的头部企业成本优势凸显。总的来说，低库存放大供需扰动，价格对政策及宏观消息敏感度提升，但“低库存+强预期”的基本面支撑短期价格维持强势，后续需重点关注4月底津巴布韦供应恢复及需求复苏进度。
现货信息：新疆通氧553#市场报价8800元/吨;通氧421#市场报价8950元/吨。
市场分析:供给端因成本压力持续减产，周度产量约9.86万吨，行业开工率维持在28.32%的低位，但社会库存仍处55.1万吨的高位，去化缓慢。需求端整体疲软，有机硅DMC产量环比下降3.3%，铝合金开工率亦下滑12.5%，叠加多晶硅环节高库存对原料采购的抑制，整体采买意愿低迷。目前价格在8000-9000元/吨区间内震荡，下方受西北非自备电企业约8200元/吨的现金成本支撑，后续需重点关注3月龙头大厂复产进度及等行业减排政策的实际执行情况，这些因素将影响供需边际变化与价格走势。
现货信息：N型致密料中间价4.15万元/吨，N型复投料中间价4.2万元/吨。
市场分析：多晶硅市场呈现高库存、深度亏损与供需严重失衡的三重压力。截至2026年3月24日，生产企业库存达34.4万吨，行业库存连续7个月累积至约48万吨，可满足下游硅片近5个月需求，高库存持续压制价格。利润层面，行业陷入普遍亏损，头部企业如大全能源2023年净利润同比下滑69.86%。26年3月产量预计仍达8.5万吨，而需求端光伏新增装机增速承压，产能过剩与需求疲软形成“越跌越抛”的负反馈循环。在此背景下，短期价格或维持弱势震荡，市场需密切关注库存去化进度及可能的政策干预信号。
